“新美联储通讯社”:美联储加息可能已经结束,但官员们依然“嘴硬”美联储加息

作者: 小周 2023-12-03 11:28:13
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1日周五,在美联储主席鲍威尔讲话前夕,被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的财经记者NickTimiraos撰文称,美联储加息周期可能已经结束,尽管官员们还不愿明确表态。他认为,在12月12日至13日举行的FOMC议息会议上,美联储将连续第三次暂停加息,将利率维持在5.25%至5.5%的二十二年来最高位,上次加息还是在今年7月。文章称:“美联储官员们其实越来越有信心,不需要继续加息来抑制通胀了。但是他们还不足以有信心到明确宣布加息已经结束,更不用说开始讨论降息了。所以他们将在12月暂不加息,同时维持(鹰派倾向的)前瞻指引,即下一次利率调整的方向更有可能是加息、而非降息。”他认为,美联储官员们希望看到更多证据表明月度通胀数据保持降温趋势,或者经济与新增就业放缓的程度超出其预期。因此,“紧缩偏见”将在12月会议上留存,官员们将重点关注“在多长内继续发出仍有加息可能性的信号”,而取消“紧缩偏见”才是开启降息前的必要第一步。文章还称,官员们出于多种理由维持谨慎态度。首先,过去三年的经济增长好的通胀预测非常棘手,所以他们不想仓促宣布抗通胀任务已经完成。其次,美联储也不想通过明确宣布加息结束,来鼓励可能刺激经济活动的市场反弹:“他们特别希望避免在经济仍平稳增长的当下,让投资者产生更为激进的降息预期。美联储官员们将希望看到更多证据来表明通胀率不会稳定在高于3%。”其他欧美主流财经媒体都在本周发表评论文章称,美联储尚未准备好开始谈论降息。尽管近期经济数据显示通胀和经济正在同步降温,“央行的任务可能即将完成”,但货币政策制定者们仍对过早官宣停止紧缩行动持谨慎态度,更想防范市场产生激进降息预期。不过,包括六位2024年FOMC票委在内的本周美联储官员讲话,确实是让市场感受到了他们的基调正在转变,可能正逐步接近市场长期以来的讨论——美联储何时开始降息?其中一篇文章称,12月FOMC开会时,美联储官员们对“利率是否已足够高将通胀打压至2%的官方目标”,以及“利率必须保持在足够限制性的水平多久”这两个关键问题仍没有答案:“官员们准备保留进一步紧缩政策的可能性,同时不过多讨论未来的降息,尽管经济信号越来越表明美联储可能会更为倾向于讨论降息了。他们对于正式宣布结束抗通胀的加息阶段,以及更直接地讨论降息条件犹豫不决,部分原因在于担心这样做可能会引发新一波金融状况宽松,从而破坏美联储遏制通胀的努力。”上述观点与“新美联储通讯社”的展望与分析逻辑雷同。另一篇文章则称,本周一系列美联储官员讲话显示出,他们对通胀下降趋势和经济放缓数据感到鼓舞,但仅会令其对12月暂不加息感到满意:美联储官员目前对讨论降息兴趣不大,主要担心通胀的降温了进展可能停滞或者逆转,欧央行官员们也反复警告未来几个月通胀可能小幅上升。不过,毕马威(KPMG)首席经济学家DianeSwonk坚持认为,美联储的信条很快将从“在更长时间内维持更高利率”(higherforlonger)转变成“在足够长时间内维持更高利率”(higherforlongenough),这将是一种鸽派转向:“由于通胀下降的速度比他们预期得更快,这意味着官员们可能会在12月会议提供的点阵图中,计入比9月点阵图更多的明年降息展望。”据CME的Fedwatch数据,期货交易员们认为12月和明年1月的FOMC会议都不加息,明年3月开始降息的概率超过了50%,明年5月降息已经属于“板上钉钉”,明年底的政策利率大概率维持在4%至4.25%,等于比当前水平会下调超过100个基点。这些市场预期在美联储看来已相当激进。毕竟今年9月点阵图反映的美联储官员利率展望显示,2024年可能最多两次降息,仅为市场预期降息次数的一半。美联储“三把手”、在职期间拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯周四表示,货币政策正处在二十五年来最限制经济发展的水平,而且“需要在相当长的一段时间内保持紧缩”来观察事态发展,降息目前只是一种“假设”,是“很遥远未来的事情”。美联储主席鲍威尔虽在9月暗示,随着通胀放缓,降息可能是合理的,但11月他重申过不能被通胀方面的利好消息“误导”,对进一步紧缩政策持开放但谨慎的态度,而且“现在根本”没有考虑降息行动。瑞银首席美国经济学家JonathanPingle、年初卸任的前芝加哥联储主席埃文斯,以及曾在美联储任职35年、现任EvercoreISI高级顾问JohnRoberts都称,现在绝对不是美联储庆祝抗通胀胜利的时候,特别是当经济扩张看齐没有被加息过度影响的当下,更是没有理由过早宣布胜利。里士满联储主席巴尔金与美联储理事鲍曼本周都强调,如果通胀被证明是顽固的、降温趋势停滞不前,或者无法及时回到2%的目标,则会增加进一步加息的可能性。“新美联储通讯社”:美联储加息可能已经结束,但官员们依然“嘴硬”美联储加息嘉信理财的首席固收策略师KathyJones也称,鲍威尔不会为最早明年第一季度就降息打开大门,并指出他可能会尽力避免提供任何时间框架:“但他仍可能会对事情的进展表示满意——通胀正在下降,失业率保持在低水平。”